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2月26日，回到马德里的卡尔德隆，以皇家马德里足球俱乐部主席的身份，紧急约见了西班牙桑坦德银行的两位高层：集团主席埃米利奥-博廷以及负责大企业信贷业务的执行董事胡安-曼努埃尔-塞拉诺。
卡尔德隆希望以俱乐部未来三个赛季的西甲电视转播权收入作为抵押担保，向桑坦德银行申请一笔总额为8000万欧元的短期过渡性贷款。「拉蒙，我们是多年的合作伙伴，桑坦德和皇马的关系也一直很牢固。正因如此，我必须直接告诉你，基于目前的状况，董事会无法批准这笔贷款。」为什么？」
卡尔德隆的脸上交织著困惑与一丝不易察觉的愠怒，「埃米利奥，我不明白。皇家马德里的名字，我们百年俱乐部的信用和全球地位，难道还不足以担保这区区八千万？难道我们过去的合作和准时支付的每一笔利息，现在都变得不值一提了吗？」
埃米利奥-博廷沉默了片刻，他的眼神从卡尔德隆脸上移开，望向窗外马德里灰蒙蒙的天空，似乎在权衡该透露多少实情。最终，他转回头，声音压得更低，坦白道：
「拉蒙，既然你提到了我们是多年的伙伴，有些话我可以说得比对外界更明白一些。你看到的是皇马需要8000万，但你有没有看一眼最近的财经报纸？或者，留意一下伦敦和纽约的交易大厅里正在发生什么？」
「实话告诉你，桑坦德董事会现在关注的不是如何放贷，而是如何保住我们自己的现金流。美国的次贷问题已经不是一个「问题』了，它正在变成一场海啸。贝尔斯登，你知道贝尔斯登吗？华尔街的巨人，内部已经在传出流动性枯竭的求救信号。市场信任正在以肉眼可见的速度蒸发。」「在这种情况下，每一笔大额授信，尤其是基于「未来预期收入』这种非实物抵押的贷款，都意味著我们自身资产负债表上的潜在风险。董事会给我的指令是全面收紧，优先确保核心储户资产安全和银行自身的稳定。我们甚至已经开始评估自身的风险敞口，哪里还有余力去支持一笔...嗯，一笔建立在足球俱乐部未来电视转播权这种「浮动资产』上的大额贷款？」
博廷拿起手边的一份报告。
「拉蒙，我们看看数据。我们不是球迷，银行只看数字。」
「西甲的整体转播权价值，过去三年在欧洲主要联赛里的增长并不乐观。为什么？因为欧洲赛场上的成绩直接决定了转播商愿意付多少钱。过去三年，转播权价值增长最快、最受国际市场追捧的是英超。他们的整体包装和竞争激烈程度，吸引了全球的目光和资金。去年，甚至意甲在欧冠中的表现和整体转播收益的增长势头，也让他们一扫近几年的低迷，一度实现了大幅度增长。」
「而最近几年，西甲球队在欧冠里是什么表现？」
「自从你们在2002年拿了欧冠之后，整整六年了，西甲再也没有球队能碰到那个奖杯，甚至没有杀入决赛。2004年是摩纳哥，2005年是切尔西，2006年还是切尔西，2007年是米兰。今年呢？英超的球队看起来又比我们强势。」
「这意味著什么？」
博廷自问自答：「这意味著，在整个欧洲足球的版图上，西甲的竞技影响力和吸引力在相对下滑。转播商的眼睛是雪亮的，他们为「当下最热门的联赛』付钱。如果西甲球队不能在最重要的欧洲舞上持续证明自己，那么未来转播权收入的增长，甚至维持，都会面临压力。」他直视著卡尔德隆。
「而你，想把皇马未来三年的收入，抵押给银行。但皇马自己，也已经五年没有进过欧冠决赛了。你抵押的，是一个正在面临欧洲竞争力质疑的联赛中，一家正在经历欧冠荣誉空窗期的俱乐部的未来收入。拉蒙，请你站在我的位置想想：在这样一个全球经济都可能要起风浪的关口，我怎么能向董事会提议，把真金白银押在这件充满了假设和但愿的事情上？这个担保的基石，在我看来，不是大理石，而是正在变软的沙地。」「所以，拉蒙，拒绝你，并非仅仅因为皇马或你个人的不确定性。更根本的原因是，风暴就要来了，桑坦德必须收紧船舱，确保自己不会先沉没。在这个时候，我们不能再把宝贵的现金，绑在一般..…请原谅我的直....一艘自己方向还不明确的船上。很遗憾，但这就是现实。」自2004年至2007年，欧洲冠军联赛的冠军相继由摩纳哥、切尔西、切尔西及AC米兰获得，期间西甲球队不仅未能夺冠，更在2007年完全缺席四强，这直接反映了西甲在欧洲顶级竞技层面的长期失势。
此种连续性的竞技疲软，导致西甲在全球足球商业市场中的品牌吸引力与议价能力遭受显著削弱，其电视转播权价值的增长动力及商业拓展空间，相较于同期蓬勃发展的英超及仍有欧冠冠军支撑的意甲，正处于更为被动和滞后的不利局面。
足球世界就是这么现实，一个联赛只要在欧洲